Kommerzielle Immobilien sind Schwachstelle im Finanzsystem der Eurozone, sagt die EZB.

Laut einem Bericht der Europäischen Zentralbank vom Donnerstag ist gewerbliche Immobilien zum Schwachpunkt des Finanzsystems der Eurozone geworden, da Verluste dort Banken, Versicherungen und Fonds gefährden könnten. Die Probleme gewerblicher Immobilienunternehmen sind auf höhere Kreditkosten, sinkende Büroflächennachfrage im postpandemischen Zeitalter und teurere Baumaterialien zurückzuführen. Diese Schwierigkeiten beginnen sich nun auf ihre Unterstützer in Form steigender Ausfallraten bei Krediten und drohender Verluste bei Investitionen auszubreiten, so die EZB in ihrem halbjährlichen Finanzstabilitätsbericht.

Die EZB stellte fest, dass gewerbliche Immobilienpreise Ende 2023 im Jahresvergleich um 8,7% gesunken waren und möglicherweise weiter fallen könnten. Die Prognose für den Büromarkt sei besonders düster, da die Nachfrage nach bestimmten gewerblichen Immobilienvermögenswerten nach der Pandemie strukturell gesunken sei. Obwohl gewerbliche Immobilien nur einen kleinen Teil aller Kredite ausmachten, hätten “ein paar Banken” bereits “eine signifikante Verschlechterung ihrer gewerblichen Immobilienportfolios” erlitten, insbesondere in den USA.

Das ständige Monitoring der wechselseitigen Abhängigkeiten bei gewerblichen Immobilienexpositionen im gesamten Finanzsystem sei daher von großer Bedeutung, so die EZB. Sinkende Immobilienbewertungen dürften Banken dazu zwingen, Rückstellungen zu bilden und könnten in einigen Fällen zu einer Kapitalerosion führen. In ähnlicher Weise wies die EZB darauf hin, dass der gemeldete Nettoinventarwert von Immobilieninvestmentfonds trotz des erheblichen Rückgangs der Immobilienpreise stabil geblieben sei, was darauf hindeute, dass Verluste noch nicht verbucht worden seien. Versicherungen könnten wiederum Verluste bei ihren Investitionen in Immobilieninvestmentfonds erleiden, die sie während der vorherigen Ära niedriger Zinsen und boomender Immobilienmärkte erhöht hatten.