Eine neue Studie der Europäischen Zentralbank zeigt, dass gewerbliche Immobilien der schwache Punkt im Finanzsystem der Eurozone geworden sind. Gewerbliche Immobilienunternehmen leiden unter höheren Kreditkosten, sinkender Nachfrage nach Büroraum im postpandemischen Zeitalter und teureren Baumaterialien. Diese Probleme breiten sich nun auf ihre Rückendeckung aus, da die Ausfallraten bei Krediten steigen und Verluste bei Investitionen drohen. Die Preise für gewerbliche Immobilien sind um 8,7% gesunken und könnten weiter fallen, insbesondere aufgrund der strukturell geringeren Nachfrage nach bestimmten Assets. Die Eurozone verzeichnet zwar ein insgesamt positiveres Finanzstabilitätsbild, jedoch leiden etwa die Hälfte der großen Immobilienunternehmen unter Verlusten.
Die Europäische Zentralbank warnt vor der Gefahr von Rezessionen trotz anhaltender geopolitischer Risiken. Einige Banken haben bereits einen signifikanten Rückgang ihrer gewerblichen Immobilienportfolios erlebt, insbesondere in den USA. Sinkende Immobilienbewertungen zwingen Banken dazu, Rückstellungen zu bilden, die in einigen Fällen zu Kapitalverlusten führen können. Real Estate Investment Funds (REIF) behalten trotz des starken Rückgangs der Immobilienpreise stabilen Vermögenswerte bei, was darauf hindeutet, dass Verluste noch nicht verbucht wurden. Dies könnte zu Rückzahlungsanforderungen bei REIFs führen und Druck auf ihre Liquiditätsreserven ausüben. Versicherungsunternehmen könnten Verluste durch ihre Investitionen in REIFs erleiden, die sie während der Phase niedriger Zinsen und boomender Immobilienmärkte ausgebaut haben. Die Interconnectedness innerhalb der gewerblichen Immobilienexpositionen im Finanzsystem erfordert eine fortlaufende Überwachung.
